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轻工行业2018Q2基金持仓分析:坚守龙头价值 增配彰显信心

来源:宿迁新闻网   时间: 2019-04-16

  类别:行业研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:鄢鹏,蔡方羿

  从配置趋势上看,虽然今年以来轻工板块整体表现不佳,但超配反而加大,公募基金为代表的专业投资机构更看好轻工行业中长期成长价值,市场调整时对板块的整体配置比例提升,彰显对行业未来发展的信心。具体持仓数据如下:轻工板块层面:2018Q2全部基金持仓的轻工板块股票数为35支,持股总市值为172.40亿元陕西哪家癫痫病医院专业,占基金股票投资市值的0.96%,占基金投资的全部A股市值的比例为1.98%,环比提升0.19pct。轻工板块仍为超配,超配比例从2018Q1的0.34%提升至2018Q2的0.56%。细分子行业层面:2018Q2,家居/造纸/包装/文娱分别有15/8/11/1只股票为基金重仓持股,配置比例为1.04%/0.48%/0.13%/0.32%,环比变动0.11/-0.05/0.05/0.09pct许昌市治疗癫痫病医院哪家强。个股层面,业绩改善型个股增多:以持股占流通股比例前十大个股的基金持仓变化情况看,2018Q2基金对业绩改善型个股增持较多,其中裕同科技/喜临门/美克家居的基金持股占流通股比例环比提升7.04/5.54/3.72pct。拐点型公司投资者结构有望得到优化。

  与基金持股存在差异,沪(深)港通投资者更偏好白马龙头。在沪(深)港通持股占比前十大公司中,顾家家居、欧派家居、索菲亚湖北治癫痫医院哪家好等白马龙头沪(深)港通占比较高,造纸板块木浆系/废纸系龙头太阳纸业/山鹰纸业亦在此列。对于2018Q2基金持仓增加较多的裕同科技、喜临门以及美克家居等业绩改善型个股,沪(深)港通投资者持仓较少。海外投资机构相对更偏好于基于历史表现(TrackRecord)的投研框架,国内基金在判断个股动态变化方面体现出更多偏好和信心。

  投资建议:继续看好成长确定性较强的细分龙头。从Q2吉安癫痫病医院基金持仓结果来看,专业的机构投资人加大轻工板块的超配力度,外资机构亦看好龙头个股,充分体现了市场对于轻工行业中长期成长的信心。从持股结构上看,配置动态变化依然遵循业绩为王原则。因此进入中报业绩期,我们继续看好成长确定性较强的细分板块龙头,以及业绩有望改善且估值具备吸引力的拐点型公司;继续重点推荐纸包装龙头/太阳纸业/中顺洁柔/索菲亚/美克家居/顾家家居/欧派家居等。

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