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A股游戏并购大梦:一年耗资188亿

来源:宿迁新闻网   时间: 2019-03-06

  暴利手游背后的猫腻

  目前手游在国内还属新兴市场,一些厂商业绩爆发式地增长时有发生,因此有人断言这里面存在巨大的机会。

  “手游现在还处于揭竿而起的时期,十几个人,一百万的投资有时就可能推出一个游戏,估值就能达几个亿。”上述上市公司高管便抱有这样的想法,在收购页游公司之前就将一个手游公司招致麾下。

  不过易观智库的游戏领域分析师顾浩则持不同的看法:“现在手游研发的门槛已经越来越高了,说研发要求低是一年前、甚至是一年半以前的事了,页游、端游的一些大型厂商已经慢慢进入手游研发领域了,这个要求已经很高了。”

  顾浩称,因为研发能力不足而去山寨出现在手游市场刚刚兴起的时候,目前这个还算是新兴市场,人口红利包括潜在用户还是比较多,通过抄袭也赚能钱。但是如果现在要开始研发的话,研发周期要三四个月,到明年日子可能就不那么好过了,单纯靠抄袭成功的可能性就不是很大了,要有自己的创新。

  另外,一款手游的收益也由于盈利模式的单一在逐步下降。

  目前一款手游的发行主要在运营平台上采取联运的模式,联运模式的分成比例一般为3∶7或者4∶6。如果流水收入100,扣除渠道费用10%,外加3%的税点,然后再按照3∶7或者4∶6分,开发者拿3或4。

  但是,渠道费用的分成比例存在逐年提高的情况,两年间,费用增长了5倍以上,一些大的游戏公司和渠道联运时还算公平,分成比例为5:5,并且双方互签协癫痫病去哪里治疗比较好议保证用户导入量和留存率,而对中小开发商而言,分成比例多在3:7甚至2:8,并且不做任何保证。

  “对手游来说,研发、渠道五五开是底线,理论上研发分的越多,越有利于市场的健康发展,可以参照APP市场平台3研发7的分成比例。”易观智库分析师顾浩告诉记者。

  顾浩将这种现象的原因归咎于市场的恶性竞争,“现在市场上研发的公司越来越多,但是渠道就那么几个,现在渠道为王主要原因就是研发商太多了说白了就是游戏太多了,而且同质化现象太严重自己没竞争力,就只能报渠道大腿了。”

  这种现象同时也影响了市场的创新,比如说一个公司开发出一款游戏需要半年到一年的时间,而山寨公司只要挖走主程序就可以简单复制,短时间就能将产品做出来。山寨公司除了抄袭之外,还会用更低的分成比例来与渠道谈判,又进一步将正常的分成比例拉低。

  另外据一位游戏渠道人士透露,目前手游行业的刷榜现象非常严重,市场上几乎所有的榜单都被一些刷榜公司占据。

  “这么做的目的就是为了提高自己公司产品的流水,最后能卖个好价钱,而这和A股市场热炒手游概念有着直接的关系。让手游公司的估值更加雾里看花。”

  所有人都想卖高价

  游族信息的借壳上市,犹如烈火烹油,将A股的网游热推向新的高潮。

  看遍今年数家游戏企业的兼并重组:中青宝、星辉车模、神州泰岳、天舟文化、顺荣股份、掌趣科技,人们似乎对游戏并购的热潮,从惊讶到习以为常。

  而这次,梅花伞的重大重小孩出现癫痫的症状,请问要怎么治疗?组方案,再一次震撼人们的神经。

  10月23日,梅花伞发布公告,公司拟剥离全部资产及负债,并以发行股份方式收购上海游族信息技术有限公司100%股权并募集配套资金。

  据重组方案显示,游族信息净资产为1.14亿元,全部股权评估价值为38.67亿元,再一次刷新游戏重组的收购记录。

  触控科技CEO陈昊芝曾经表示,前20名的手游厂商或被并购或成为各路资本的目标,手游行业正在开展一场疯狂的“竞购赛”。

  然而,他只说对了一半。

  “现在是第二梯队做资产兼并重组了,规模最大的数家手游公司早已被收购,如畅游、多玩”,上海一名券商人士解释。

  该券商人士分析,这股游戏并购热,在去年下半年已见苗头,“资本市场在去年开始逐渐关注手游行业”。

  香港一名风投告诉理财周报记者,“我关注这个行业,主要是因为前期投入较少,但后续爆发力巨大,这一点非常诱人”。

  据悉,微信上的酷跑游戏,一个月就有过亿营收,这样吓人的业绩当然会吸引投资者的注意。

  一名做网游的总监,在一个投融资对接会上着急地向风投人士介绍项目。其告诉记者,做互联网很烧钱,研发团队二十多人,每个人工资都很高。这样的游戏团队,如今并不少见,他们有很好的点子,但缺足够的资金。

  “手游相对端游而言,门槛较低,比较容易融资”,深圳的一名风投表示,“但是端游团队看到融资较难,也转型做手游。当手游团队数量增多,创造优质产品的机会在南京癫痫哪家医院效果好增加,被PE/VC看中的可能性也在提高。当一方希望看到好产品,另一方希望有融资,两者便达成了合作关系。”

  然而,这只是跻身入资本市场的第一步,却未能解释“狂热”。

  “今年上半年,资本市场出现较有影响力的案例,这些重组资产被给予高估值,确实会对市场比较强的冲击”,前述上海人士表示,“高估值的关键在于,游戏企业的老板能给予比较高的业绩承诺。”

  根据梅花伞业发布的游族网络合并盈利预测审核报告,游族信息承诺,在2013年-2016年,实现净利润分别不低于2.86亿元、3.87亿元、4.51亿元和5.22亿元。

  “手游与页游端游不同,后者的成功可以追溯以前团队的经验。手游的每次游戏产品是完全独立,以前的成功不能作为其现在研发项目的评判标准。手游最大的特点在于渠道的力量,但游戏的团队价值被渠道削弱”,前述深圳风投人士分析。

  “平台较手游而言,更有价值。平台容易搭建,但需要有独创性,要把商家吸引过来”,香港风投人士解释。

  尝到资本甜头的游戏产业,后来者开始疯狂追上。一些规模大一些的游戏公司开始动用各种资源,试图在市场上找到合适的壳。规模小的游戏公司则迫切希望被并购。

  在上海某大型券商并购部负责人的办公桌面上,放着一堆游戏公司老总的名片。“现在许多小的游戏公司都在卖,拼命地卖,都想趁着这个热点卖个高价。”

  那资本如何判断这是一个好嫁女?

  前述上海人士称,“只要这个项目有历史的业青少年癫痫的治疗方法什么?绩和净利润、现金流,让我们看到公司未来业绩成长的空间,同时附加大股东业绩承诺的保证,这个项目就是一个比较好的项目。”

  华泰联合并购部老总表示,只要是游戏公司独立、研发团队稳定、研发能力强,能够持续推出受欢迎的,就是持续经营能力强的公司。

  但玩资本的人似乎并不是这么想。

  “资本都是逐利的。有的人是真想做手游,但不排除有的人想把市值做高以后,要么套现,要么具备更强的收购能力。”

  然而,可以肯定的是,游戏企业大佬在这次“嫁女”中变富翁了。李卫伟、曾开天因三七玩网络公司被顺荣股份收购,身价攀升至数十亿元。

  不同于实体公司,游戏公司的核心资产就是人,如果这些人走了,后续的开发跟不上,产品跟不上,公司便是空壳一个。

  “现在是15到20的PE值,什么概念,就是15年到20年的利润都被预支了。游戏一般也就6个月的热度,6个月一过,如果新游戏跟不上,风险非常大。一旦这个团队不稳定,产品开发跟不上,这个公司就空了。”

  很多业内人士非常清楚,前期大量累积的并购泡沫离破灭并不远。一旦公司业绩达不到预期,最后只能以亿为单位计提减值,最终买单者还仍是普通投资者。

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责任编辑:馨予

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